LV 的母公司要收购蒂芙尼？这好像是一笔大家都看好的交易

LVMH 集团和蒂芙尼的距离看起来正越来越近，最近两天，彭博社、CNN、福布斯等都陆续报道了 LVMH 收购蒂芙尼的行动，原本这只是保密阶段两边的阶段性接触，但随后就变成了业内公开的秘密，到本周一，LVMH 官方已经发布公告确认了这件事，不过表示“只是初步接触”，“不能保证最终会达成交易”。

按目前的消息，LVMH 向蒂芙尼提出的报价是每股 120 美元，这样对蒂芙尼的估值达到 145 亿美元。上周五收盘时蒂芙尼每股只是 98.55 美元，算下来市值是 119 亿美元，不过在消息透露后，蒂芙尼的股价从第二天开盘开始就直线上涨，截止到发稿时，蒂芙尼的股价仍然稳定在每股 126 美元以上，总市值 152.87 亿美元，超过了 LVMH 的报价。

蒂芙尼方面几乎肯定会拒绝这一波 LVMH 的报价，但无论是来自蒂芙尼内部的消息，还是外部的行业分析师们的观点，大家基本上对最终 LVMH 拿下蒂芙尼都一致看好。

一方面是蒂芙尼自身面临的问题。虽然从 2018 财年来看，蒂芙尼全年销售额有 43.8 亿美元，净利润 5.6 亿美元，整体有回暖趋势，但蒂芙尼面临的挑战也一点没减少，业绩的波动也一如既往的大。为了迎合市场，蒂芙尼虽然也推出了大量新的产品系列，各种市场玩法也非常多，但这也在进一步模糊品牌的属性，按福布斯的观点，蒂芙尼“以低价销售奢侈品”的方式虽然有助于短期销售，但长期来看对于奢侈品牌的价值其实是一种伤害。

LVMH 无论是自身整体的业绩表现，还是集团对旗下每个品牌的定位、针对性的打造和影响力的扩大，这可能都是蒂芙尼所需要的——这些的重要性超过了具体的收购金额。蒂芙尼现任 CEO Alessandro Bogliolo 之前在宝格丽工作了 16 年，后者在 2011 年被 LVMH 收购，随后公司整体扭转了之前的困境，增强了盈利能力，并且各种市场活动相当有针对性——包括我们熟悉的“灵蛇传奇”展。

宝格丽其实是几大老牌珠宝品牌当中最年轻的——宝格丽创立于 1884 年，历峰集团旗下的卡地亚创立于 1847 年，而蒂芙尼创立于 1837 年。但 LVMH 就是能让宝格丽看起来比其它两家都更加充满历史底蕴。

不过，要靠宝格丽和 CHAUMET 这些，还不足以支撑 LVMH 在珠宝腕表市场上的布局，尤其要和卡地亚乃至梵克雅宝这些来对标的话。蒂芙尼无疑会是一个巨大的补充，而现在这个阶段也确实是 LVMH 吃进蒂芙尼的最好时机。另外这还将对 LVMH 发力北美市场有实质性的推动作用。

按目前的情况，消息公布后蒂芙尼股价大涨代表了市场对这笔交易的看好，不过这仍然不是蒂芙尼股价最高的时候——去年 7 月 25 日蒂芙尼最高到每股 141.64 美元，这是公司的历史纪录。而就当下这笔交易，蒂芙尼方面表示“正在考量投资人的最大利益”，而业界普遍的观点是 160 亿到 180 亿美元的价位成交的可能性很大。

不管是 160 亿美元还是 180 亿美元，一旦交易达成，这都会是奢侈品行业有史以来最大的一笔交易。相比之下，2017 年 LVMH 收购 DIOR 的 65 亿欧元（约合 72 亿美元，是 LVMH 至今为止最大的一笔交易）只是个零头。